华泰证券：快充有望重塑“网-桩-车”金字塔 看好板块景气量提高

　　华泰证券发布研究报告称，快充技能或重演智能手机发展中的人物、成为新能源轿车发展中的重要催化，而快充使用的落地需自下而上打通“网-桩-车”三端，为快充体会的实现扫清妨碍，看好板块景气量提高。

　　电网端作为“网-桩-车”金字塔中快充使用的底座，其重要性显而易见，该行以为电网端的掣肘主要为：1)快充使用将削谷填峰，增大峰谷差、加重配电网负荷。2)映射至用电场景端，高充电一起率下，住宅区/工作场所/商场均面对必定配变负荷超载危险。探前路，光储充或为破局方向，V2G使用潜力与应战并存，工业化发展上，光储充领先于V2G，特斯拉、宁德年代300750）、华为引领光储充工业方向，较老练的商业模式现已跑通；V2G蓝海尚待掘金，威马、长城为V2G演示先行者。

　　为支撑快充浸透率向上，该行以为桩端发力点应聚集在：1)快充车桩比现处于高位，与一车一桩指引尚有距离。2)快充桩利用率偏低，桩端利用率与散布结构需同步优化，以加快快充使用落地。3)商场此前或并未充沛认知充电桩服务才能的重要性，高倍率快充桩服务功率有望反超传统加油站;一起 3C高倍率充电桩有望在 25 年左右大面积铺开，或与车端 800V 车型的放量节奏同频共振，合力加快快充浸透。4)存量 500V 低压充电桩有待升压改造，因充电模块无需替换，晋级本钱&难度低，或较车端首先打破晋级节点。

　　秉持“木桶效应”的思想来看待快充的浸透，车端的改造不只体现在打造 800V 高压架构，电池端充电倍率仍需同步提高，以打通快充使用最终一公里，由此衍生出整车器材高压晋级、电池资料系统焕新两类需求。资料端：电池倍率需同步提高，将带来负极点(硅基负极、碳纳米管-单壁、PAA、导电炭黑、碳包覆)，正极点(涂碳铝箔)，电解液(LiFSI)焕新需求。器材端：部分高压架构向全域高压架构演进，引出巨细三电、继电器、高压连接器、薄膜电容、熔断器多处晋级需求，SiC MOS 替代为中心改变之一。

　　危险提示：新能源轿车需求没有抵达预期、高压快充技能与车型研制推行没有抵达预期、充电桩建造不及预期。

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